更新时间：作者：小小条
宇华教育从河南起步，早年靠K12学校打基础。2002年民办教育促进法出来后，公司抓住了风口，慢慢建起学校网络。
到2017年2月，在港交所挂牌上市，当时手握一所大学和24所中小学，主要挣学费和住宿钱。上市后资金宽裕，李光宇当主席，李花管运营，两人是父女，家族控股权大。
郑州总部资产上百亿，他们开始大步并购，想把教育链做全。
上市头一年，公司就动起来了。2017年底，花14.3亿人民币买湖南涉外经济学院，连带附属学校，补强本科部分。
次年又用1.07亿拿开封祥符区博望高中，高中业务更稳。学校数涨了，在校生也多，报表好看。
股价跟着水涨船高，市值一度冲到300亿港元。李氏父女决策快，扩张野心不小，但债务也开始堆积。
2019年，他们看上海外市场。2月用2.19亿港元从美国劳瑞德集团买泰国斯坦福国际大学，这学校在曼谷和华欣有校区，教商业管理、传媒、酒店管理和信息技术，学生4500左右，泰国教育部认的私立大学。
收购后，公司投钱修校区，提升招生。泰国业务想带点国际味，但实际贡献有限，每年利润就几百万港元。
同年7月，继续在国内收山东英才学院，学校总数到30所，在校生超9万。资产破120亿人民币，覆盖幼儿园到大学。
12月，为撑现金流，发行20.88亿港元可转债，利率低，用来还旧债和建新校区。扩张时，河南、湖南、山东到处盖楼，招生人数年年增。
收入上去了，但总负债近50亿，风险埋下。
2021年，教育政策紧了，公司赶紧剥离幼儿园和义务教育。
从8月31日开始，这些业务不进报表。投资者慌了，重资产模式让人疑虑。股价一年跌85%，市值剩13亿港元，蒸发280亿。融资难，现金流紧。
李光宇和李花压力大，可转债本金9.14亿港元还挂着，到2024年12月27日必须清。
停牌时，公司债务炸锅。学校资产不能直接还债，集团手头紧。李氏父女谈了好多次，求债券持有人宽限。
市场对民办高教整体冷，21家港股公司半数股价低于1港元。2024年12月27日，公告出来，卖泰国斯坦福给Xin Yu，价2.4亿港元。钱直接还债，赚1.2亿利润。泰国学校运营几年，没多大起色，卖了不亏。
出售同期，处理可转债。先还4.3亿港元，剩下转成6.6亿股，限期2025年3月31日。要是谈崩，还得付7050万港元费。
这些招数缓了口气，总资产121亿，负债率41%。行业招生停滞，但公司学生14万多，靠高中和职业教育顶着。卖掉后，国内剩9所学校，5高中4大学职校。
2025年5月，泰国业务正式卖完，公告说利润翻倍。
2月27日出2024财报，收入24.85亿人民币，净利润3.99亿，虽降但现金好转。股票2月28日复牌，股价回1港元上。
5月中期报告，上半年收入12.8亿，利润倍增，毛利率升。11月28日年度业绩，收入24.97亿，涨5.4%，调整净利润9.14亿，增95.6%。
卖泰国斯坦福是收缩信号，从国际回国内。李氏父女扩张太猛，债务差点拖垮。港股教育板块半数股价低，宇华渡过这一劫，算运气加实力。
未来得盯政策和招生，股价波动大，市值修复慢。业务聚焦9校，避免再并购，现金不再红灯。
版权声明：本文转载于今日头条，版权归作者所有，如果侵权，请联系本站编辑删除